Zašto bismo se trebali brinuti zbog onoga što se događa u Hormuškom tjesnacu, pitaju se mnogi ovih dana. Zato što se kroz njega prevozi oko petina svjetske trgovine sirovom naftom, veliki dio svjetske trgovine ukapljenim prirodnim plinom, gotovo sav katarski ukapljeni prirodni plin, kao i petrohemikalije, goriva, a prema nekim izvorima čak i oko trećina svjetske trgovine ureom, vrlo značajan dio gnojiva. To znači da potencijalna blokada ne bi utjecala samo na benzin i dizel, već i na brodarstvo, avionsko gorivo, industriju, poljoprivredu, cijene hrane, inflaciju i ekonomski rast. A fizička blokada nije ni potrebna: prijetnje, napadi na tankere, veće premije, preusmjeravanje brodova i neizvjesnost dovoljni su da uzrokuju brzi rast cijena.
Hormuški moreuz je uski morski prolaz između Perzijskog i Omanskog zaljeva, širok oko 50 kilometara, a na najužem mjestu samo oko 33 kilometra. Brodski putevi su znatno uži. Pa ipak, pod normalnim okolnostima, oko petina svjetske potrošnje ili trgovine tečnim naftnim derivatima i gotovo petina svjetske trgovine tečnim prirodnim plinom prolazi kroz ovaj pojas mora. Sama prijetnja blokade stoga potresa tržišta i šalje globalni šok.
Putin može biti zadovoljan
I u takvim krizama, gotovo uvijek postoji neko ko nešto dobije na drugoj strani. Ovaj put, to je Rusija.
Zemlja, koju Zapad posljednjih godina pokušava ekonomski iscrpiti sankcijama, ograničenjem cijena i izvoznim ograničenjima kako bi konačno popustila pred besmislenim ratom s Ukrajinom, iznenada se našla u situaciji koja joj izuzetno odgovara blokadom ili gotovo paralizom Hormuškog tjesnaca: svijetu je ponovo hitno potrebna nafta, a ruska nafta je ponovo postala poželjna.
Paradoks je očigledan. Dok su SAD i evropske zemlje godinama gradile režim sankcija usmjeren na ograničavanje energetskih prihoda Moskve, rat s Iranom stvorio je situaciju u kojoj su neka od tih pravila počela omekšavati. Ne zato što su se promijenili politički stavovi prema Kremlju, već zato što su se tržišta suočila s mnogo brutalnijom stvarnošću da određene stvari jednostavno mogu nestati.
Najočitiji primjer je Indija. To je jedan od najvećih svjetskih potrošača energije, a istovremeno i zemlja koja je od početka rata u Ukrajini postala ključni kupac ruske nafte. Posljednjih mjeseci, New Delhi je, pod pritiskom Sjedinjenih Država i prijetnjama tarifama, ograničavao neke od ovih kupovina, ali kada je Hormuz postao gotovo neprohodan, a indijske rafinerije počele osjećati ozbiljnu nestašicu sirovina, logika se obrnula. Washington je bio prisiljen izdati privremeno izuzeće koje je indijskim rafinerijama omogućilo da kupe dio ruske nafte natočene prije određenog datuma.
Ovo nije bila samo tehnička odluka, već simptom mnogo šireg problema. U vrijeme kada se svijet suočava s fizičkom nestašicom energije, politički moral postaje luksuz koji se ne može uvijek priuštiti. Zvanično, to je bila pragmatična odluka, ali nezvanično, to je bilo priznanje da bi bez ruskih barela (barel nafte je oko 159 litara), svjetsko tržište teško apsorbiralo tako veliki prekid iz Zaljeva u ovom trenutku.
Za Moskvu je ovo gotovo idealan razvoj događaja. Nakon uvođenja sankcija, ruska nafta se često prodavala preko obilaznica i posrednika uz značajne popuste. Kupci su iskoristili ograničen izbor Rusije i snizili cijene. Ali sada se slika promijenila. Prema nekim procjenama, ruska nafta za isporuke Indiji čak je počela da se prodaje uz profit u odnosu na referentne cijene, što bi do nedavno bilo gotovo nezamislivo.
To znači dvostruku pobjedu za Kremlj. Prvo, postoji veća potražnja. Drugo, postoji bolja cijena. A svaki dodatni dolar po barelu čini ogromnu razliku za državni budžet zemlje koja i dalje veliki dio svojih prihoda ostvaruje od prodaje energije. Ako nafta ostane visoka dugo vremena, Moskvi je lakše finansirati rat, stabilizirati domaće finansije i ublažiti posljedice sankcija.
Sam Vladimir Putin je posljednjih dana otvoreno govorio o energetskoj krizi, pozivajući ruske kompanije da iskoriste nove prilike. Ako se Hormuz zatvori, Moskva dobija upravo ono što želi: skuplju energiju, veću geopolitičku težinu i dodatne pukotine u zapadnom jedinstvu i sankcije.
Šta sve prolazi kroz Hormuški moreuz?
Pogledajmo detaljnije šta zapravo teče kroz Hormuz. Nadležna američka agencija procjenjuje da je 2024. godine kroz moreuz dnevno putovalo u prosjeku oko 20 miliona barela nafte i drugih tečnih naftnih derivata, što je oko petine svjetske potrošnje tečnih goriva. Međunarodna agencija za energiju navodi da je 2025. godine kroz Hormuz prošlo više od 110 milijardi kubnih metara LNG-a, što je gotovo petina svjetske trgovine ovim energentom. Otprilike 93 posto katarskog i 96 posto emiratskog LNG-a moralo je proći ovom rutom. Ovo je važno za Evropu jer je nakon ruske invazije na Ukrajinu LNG, posebno iz Katara i Sjedinjenih Američkih Država, postao jedna od ključnih zamjena za dio ruskog gasa. Ako se ovaj protok poremeti, šok se odmah osjeća na evropskom energetskom tržištu.
Treći, često zanemaren sloj su petrohemikalije, goriva i industrijske sirovine. Neke analize također spominju ureu, ključno gnojivo za globalnu poljoprivredu, kao važan dio prometa u Hormuzu.
Poseban problem s Hormuzom je što se on ne može jednostavno zamijeniti. Istina je da postoje alternativni naftovodi, uglavnom u Saudijskoj Arabiji i Ujedinjenim Arapskim Emiratima, ali njihov kapacitet je nedovoljan. Prema procjenama koje su naveli EIA i analitičari BNP Paribasa, alternativne rute zajedno mogu primiti samo mali dio uobičajenog prometa. Samo Saudijska Arabija i UAE imaju održive alternative, dok Katar, Kuvajt, Irak i veliki dio iranskog izvoza praktično u potpunosti ovise o morskoj ruti kroz Hormuz.
Upravo zato su finansijska tržišta toliko osjetljiva. Hormuz nije samo pitanje hoće li neko formalno proglasiti blokadu. Dovoljno je da osiguravajuća društva podignu premije, da prijevoznici obustave plovidbu, da tankeri ostanu u lukama ili da mornarice upozore na opasnost. Reuters, AP i ARD su posljednjih dana izvijestili da su velike brodarske kompanije zaustavile ili ozbiljno ograničile plovidbu kroz to područje, neki brodovi također izbjegavaju Sueski kanal i Bab el Mandeb, a police ratnog osiguranja se povlače ili im se cijene smanjuju. Fizički prolazak kroz moreuz tako postaje čak i od sporednog značaja, primarni problem je sve više strah.
Zašto cijene rastu kada su ugrožene, a ne kada je u pitanju potpuna blokada
Tržišta energije nikada ne čekaju potpunu blokadu. Cijene počinju da se kreću mnogo ranije jer tržišta trguju na osnovu očekivanja. Ako trgovci, rafinerije, brodovlasnici i zemlje vjeruju da postoji ozbiljan rizik od poremećaja, oni odmah u cijenu ugrađuju premiju rizika. Zato je Brent prvo naglo skočio posljednjih dana, u jednom trenutku čak prema 120 dolara po barelu, a zatim ponovo pao na neke signale mogućeg smirenja. Ali čak i nakon smirenja, ostao je znatno viši nego prije izbijanja najnovije faze sukoba. Reuters je početkom sedmice izvijestio o skoku od oko 20%, a drugi mediji su izvijestili o najvišim nivoima od 2022. godine.
Još jedna važna razlika ovdje: svijet ne može ostati bez fizičkih zaliha prvog dana. Još uvijek ima mnogo nafte na tankerima širom svijeta, zemlje imaju strateške rezerve, a Kina je čak i povećala svoje rezerve posljednjih godina. Zbog toga mnogi analitičari upozoravaju da možda neće doći do neposredne fizičke nestašice u kratkom roku. Ali strah od produžene blokade dovoljan je da izazove nagli porast cijena. Ako poremećaji potraju duže, neki analitičari procjenjuju da bi cijena nafte mogla ponovo testirati raspon između 100 i 120 dolara po barelu. U međuvremenu, MMF upozorava da bi održivo povećanje cijena nafte od 10% moglo povećati globalnu inflaciju za oko 0,4 procentna poena i istovremeno smanjiti ekonomski rast.
Isto važi i za plin. Ovo je posebno osjetljivo za Evropu, gdje je tržište plina nakon 2022. godine već znatno nervoznije i više zavisi od LNG terminala i globalne konkurencije za pošiljke.
Azija bi pretrpjela najveći direktan udarac od produženog zatvaranja. EIA procjenjuje da je 2024. godine oko 84 posto sirove nafte i kondenzata i 83 posto LNG-a koji su prošli kroz Hormuz završilo u Aziji. Za 2025. godinu, IEA navodi da je gotovo 90 posto LNG-a izvezenog kroz Hormuz otišlo na azijska tržišta. Kina, Indija, Japan i Južna Koreja su posebno ranjive, kao i mnoge manje azijske zemlje koje su gotovo u potpunosti ovisne o energiji iz Zaljeva.
Ali to ne znači da je Evropa sigurna. Istina je da Evropa sada dobija više energije iz SAD-a, Norveške i drugih izvora nego što je nekada dobijala iz Rusije i Zaljeva. Ali tržište nafte je globalno. Ako Azija izgubi dio svojih zaliha iz Perzijskog zaljeva, počinje agresivnije kupovati negdje drugdje. To povećava globalnu konkurenciju za sve dostupne barele i pošiljke LNG-a. Što znači da cijene rastu za sve, ne samo za zemlje koje su direktno pogođene. To je također razlog zašto Hormuz može učiniti energiju skupljom u zemljama koje gotovo da nemaju direktne trgovinske veze s Iranom, Katarom ili Kuvajtom.
Kada nafta prestane teći, gotovo sve postaje skuplje
Prosječni potrošač prvo primjećuje skuplje gorivo. I to je zaista prvi i najbrži efekat. U Njemačkoj je ADAC već izvijestio da je cijena E10 premašila dva eura po litri, a dizel je postao još skuplji. Aviokompanije upozoravaju na skuplji kerozin, a neke, uključujući SAS, već su najavile privremene doplate za karte zbog skoka cijena goriva. Troškovi brodarstva također rastu paralelno, jer osiguranje postaje skuplje, a neki brodovi moraju biti preusmjereni oko Rta Dobre Nade ako izbjegnu Suez i Bab el Mandeb. To znači duža putovanja, manje dostupnih brodova i više cijene karata.
Ali najveća opasnost je drugi val. Skuplja energija počinje se prelijevati na cijene praktično svega: od hrane do industrijskih proizvoda. Nafta i plin nisu važni samo za automobile i grijanje. Oni su ugrađeni u logistiku, ambalažu, hemijsku industriju, plastiku, proizvodnju gnojiva i poljoprivredu. Ako veliki dio trgovine gnojivom ili ureom također prolazi kroz Hormuz, učinak je još širi. Skuplja energija znači skuplju proizvodnju, skuplji transport i u konačnici skuplju korpu za kupovinu. Zbog toga je MMF upozorio da postoji relativno jasna veza između održivijih skokova cijena nafte, veće inflacije i nižeg ekonomskog rasta.
Slovenija nije izuzetak. Ne zato što kupuje naftu direktno iz Hormuza, već zato što uvozi posljedice. Dakle, Slovenija nije na ivici rata, ali je na kraju vrlo dugog i vrlo osjetljivog ekonomskog lanca koji počinje u Perzijskom zaljevu, a završava na cjenovniku ovdje.
Gnojiva, gorivo, logistika, plastika i aluminij
Poljoprivreda je među prvim sektorima koji su osjetili energetske šokove. Razlog je jednostavan: moderna poljoprivreda u velikoj mjeri ovisi o energetici i hemijskoj industriji. Veliki dio svjetskih gnojiva proizvodi se iz prirodnog plina ili petrohemijskih derivata, a značajan dio tih sirovina dolazi iz zemalja Perzijskog zaljeva.
Ako se prekine protok ovih sirovina, cijena gnojiva će prvo porasti. To znači veće troškove za poljoprivrednike, što će se zatim prenijeti na više cijene hrane. Isto važi i za gorivo: dizel je ključni izvor energije za poljoprivredne mašine, od traktora do kombajna. Kada cijena nafte poraste, direktno se povećavaju i troškovi obrade tla, transporta usjeva i distribucije hrane.
Još jedan važan faktor je logistika. Veliki dio svjetske trgovine hranom putuje morem. Ako brodske rute postanu duže ili opasnije, vrijeme isporuke i troškovi transporta se povećavaju. To može dovesti do daljnjih poremećaja u lancima snabdijevanja hranom. U zemljama koje su u velikoj mjeri ovisne o uvozu hrane ili gnojiva, takvi poremećaji mogu čak uzrokovati privremene nestašice na tržištu.
Industrija je slično osjetljiva. Energetski sektor je usko povezan s proizvodnjom osnovnih industrijskih materijala. Nafta i plin nisu samo goriva, već i sirovine za proizvodnju plastike, hemijskih spojeva, sintetičkih materijala i brojnih industrijskih poluproizvoda.
Kašnjenja ili smanjenja u snabdijevanju ovim sirovinama znače sporiju proizvodnju plastike, sintetičkih vlakana, industrijskih smola i mnogih drugih materijala koji se ugrađuju u gotovo sve - od automobila do elektroničkih uređaja.
Industrijski efekti se mogu vidjeti i u teškoj industriji. Na primjer, u metalurgiji, gdje su energija, sumpor i druge hemikalije neophodni za obradu metala. Neke azijske industrije, poput proizvodnje nikla ili aluminija, direktno zavise od hemijskih sirovina sa Bliskog istoka. Ako se ove opskrbe poremete, fabrike mogu smanjiti proizvodnju ili čak privremeno zatvoriti proizvodne linije.
U takvim situacijama dolazi do takozvanog domino efekta, kada na kraju sve osjeti krajnji potrošač.
Zašto svijet još dugo neće moći zamijeniti Hormuz
